【股票开户】康美药业不退市了?

2019年09月19日 20:49 | 分类 : 股票开户  
【股票开户】康美药业不退市了?

从目前证监会公布的调查结果和拟处罚情况来看,康美没有触发硬性退市条款。

但是却有可能触发一个“比较有弹性”的条款。即上海交易所2018年11月16公布的最新的《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》(简称《强制退市办法》)第四条第四款,“本所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形”。

如果康美药业被认定属于这类情况,那么康美药业是要被退市的。

不过这条条款的弹性空间还是很大的。从严可能就要退,从宽可能就不退。

不过值得注意的是,学界对于这个问题是偏向于支持康美不退市的。

厦门大学黄石忠教授的观点认为:

不分青红皂白对财务造假的上市公司进行退市处理,这不仅会危及经济发展和员工就业,更重要的是会对本已经遭受损失的中小股东造成二次伤害。……

2018年新修订的《强制退市办法》基本也是持这一观点。

在2018年修订《强制退市办法》的征求意见稿里,曾经有一条是“上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,上市公司被人民法院依据刑法第一百六十一条作出有罪生效裁判”,触发这一条会被退市。

《刑法》第一百六十一条的内容是“依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告,或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露,严重损害股东或者其他人利益,或者有其他严重情节的,对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处三年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金”。

刑法这一条的内容基本上指向信息披露违法的主要负责人被追究刑事责任的情况。如果这一条没有被删,那么现在康美退市的可能性会很大,因为主要责任人很可能会被判定触犯了刑法的第一百六十一条。

但是最终这一条在正式文件里删去了。理由是:“虽然违规披露、不披露重要信息罪的犯罪主体为公司,但是刑罚对象是主要责任人,对个人定罪量刑的标准无法完全等同于公司的违法程度。”

从这一举措来看,监管层是认同在处罚的过程中要将“主要负责人”和“上市公司”区分开来的做法。

从康美的案例来看,“马兴田家族”是此次康美财务造假案的主要策划者和主要负责人。在处罚康美的过程中将“马兴田家族”和“上市公司”区分开来,符合制定《强制退市办法》时遵循的基本原则。

如果按照这一原则,以现行《强制退市办法》以及目前已经披露的违法违规事实,康美退市的可能性会比较小。

但是如前文所述,依然有一个“第四条第四款”可以用来令康美退市。如果真的因为这一条判令康美退市,其实不妥。

思路和操作为本人一家之言,以此操作,盈亏自负。

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