【炒股怎么炒】「大眼楼管」「房企图鉴」旭辉集团:收入增速放缓 存货周转率下降

新浪财经上市公司研究院 大眼楼管/肖恩

持续调控政策下的房企有哪些变化?地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的变化与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

本期新浪财经上市公司研究院梳理旭辉集团今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较,同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来评估旭辉集团今年以来的“中考成绩”与“改变”。

上半年,旭辉集团实现营收200.88亿元,同比增长8.96%,归母净利润31.94亿元,同比增长6.58%。中考成绩方面,旭辉集团总体的成绩较好,总成绩为A。业务发展成绩较好,“中考”成绩为A+,规模优势和财务实力表现为A-,整体表现较为均衡。

基本业务方面,旭辉集团2019年上半年拿地金额为436.1亿元,拿地面积为878万㎡,而2018年上半年拿地金额为610.7亿元,拿地力度有所放缓。旭辉集团半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第14位,较上年提升1位,为884亿元,较去年同期上涨33.58%。拿地强度(拿地金额/销售金额)较平稳,为0.49,销售均价与拿地均价之比为3.5。但公司存货周转率有所放缓,由去年同期的0.22下落至0.13。

财务方面,旭辉集团今年中期平均融资成本较2018年略有上升,为5.9%,低于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。2018年数据显示,旭辉集团平均融资成本为5.8%。截止上半年,公司净负债率较为合理,为69.5%,低于行业均值99.62%,较上年末的67.35%基本持平。

目前旭辉集团货币资金+受限制使用资金共有543亿元,短期债务为165.82亿元,长期债务为781.86亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,旭辉集团短期偿债压力指数为0.31,明显低于主流房企数据均值0.66。

规模与盈利方面,旭辉集团无非常明显规模优势,盈利能力稍好。2019年上半年旭辉集团总资产3020.41亿元,净资产581.95亿元,土地储备货值为9800亿元(以当期销售均价乘以土储面积所得),权益土储货值为5390亿元,旭辉集团预收账款(合同负债)为534.6亿元,整体规模处在主流房企的中上游。

旭辉集团的销售毛利率29.62%,三费较去年同期均有所增加,销售净利率21.97%,高于主流房企16.5%的平均水平,半年ROE为12.06%,超出行业平均水平9.8%。

说明:

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算成绩为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为2019年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

旭辉集团业绩图谱如下:

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