【天津港股票】债主纷纷抛售美债,特朗普和美国金融体系终于绷不住了?

虽然美联储刚刚宣布降息25个基点,但是依然没能彻底按住飙升的隔夜利率。时隔11年,美联储被迫再次祭出2008年挽救金融危机的大杀器。而这一切,都是特朗普任性举债造成的。而在债主纷纷减持美债的背景下,美国金融体系已经坚持了一年多,这周终于顶不住了吗?

» 隔夜回购利率暴涨400%,美联储时隔11年被迫动手

美国的回购市场每天交易量近2万亿美元,是华尔街大银行和对冲基金进行短期拆借、满足资金需求的地方。由于期限短,回购利率并不高:8月初以来平均仅有2.2%。

然而这周一开始不太一样:整体上涨到6%、部分笔数的成交利率甚至高达10%,是美国基准利率的4倍。要注意,这可是隔夜借款、第二天就要还的,10%的年化利率举世罕见。最尴尬的是,市场利率飙涨在美联储宣布降息的前夕发生,直到宣布降息之后还没彻底平复。

上一次美国隔夜回购利率突然收紧还是2007年8月,之后发生了什么大家都知道。为了稳定市场情绪,美联储已经连续3天出手干预,时隔11年再次动用隔夜回购工具、累计释放了约2000亿美元的流动性。

美国人自己突然缺美元,是在一系列巧合下发生的:周一是纳税的最后一天,美国大公司纷纷把资金从市场上取走;周一还是日本敬老节休市,在日本的美元无法回流美国。

而上周日为15日,是5年、10年和30年期限美国国债交割日,由于美债国际持有人连续减持,美国交易商需要大量的资金满足交割的需求,整个市场因为缺钱面面相觑。

» 美国大债主有八成减持美债,美国人只能自己接盘

对于美国人来说,美元回流是保证美国金融体系的一个重要因素。也就是说,美国人在全球进口商品付出去的美元,需要通过购买美国国债的形式再回流美国,在这个循环下,美国举债发展的模式才能进行下去。

但是根据美国财政部的最新数据,我国再次减持22亿美元美债、持有量降至1.11万亿。而上个月超过我国、成为美国第一大债主的日本,则进一步增持了79亿美元、持有量提高到1.13万亿美元。

而由于美国国债利率自5月以来连续下滑,美国10大债主有8个在减持美债。

实际上,随着国际资金的逐渐退出,美国国内的银行不断接盘被抛售和全新发行的美国国债。瑞信的数据显示,由于2018年4月以来累计吃下大约2000亿美元的美国国债,只能从隔夜回购等市场筹钱,美国的金融体系的流动性被快速抽干,最终在这周见底了。

» 美国不收敛,窘境还会再出现

可见,美国政府为了弥补财政赤字而连续大规模发债,是引发市场震动的罪魁祸首。难怪特朗普不断催促美联储降息和QE——降息能减少美国还债的利息压力,而QE意味着美联储直接印钱收购美国国债。

虽然特朗普曾在2016年表示会在8年内彻底还清国债,但是3年以来美国国债余额却在不断攀升。本财政年度的前11个月,美国的赤字就已经破了1万亿美元、达到了2012年的水平。而2012年是什么概念呢?当时美国还在2008年金融危机的泥潭中挣扎。

在美债国际持有人中,真正能给美国人提供大量资金的只有中日两国,持有美债规模在万亿美元以上;而第三位的英国,持有量就大幅降低到3347亿美元。

说白了,美国人想要继续借钱也没多少国家有能力、有意愿借给他们。只要美国人继续这样,不负责任地只知道花钱,却不愿意好好地从贸易中赚钱,这次隔夜回购利率涨400%的奇观只是一个预演。毕竟,美国每个月都要新发行国债。

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