【伊之密股票】假如我国的股市放开买卖限制和涨跌幅,放开“T+0”,会出现什么问题?

中国证券市场历史不是很长,最初的几年中,也是实施t+0制度和不设涨跌停制度。然而,随着投机风渐起,大资金操纵个股现象严重,政府在1996年12月实施了涨跌停板制度,以及t+1制度。也就是,个股涨跌幅度为10%(股价以分为单位四舍五入),同时当天买入的股票不能当天卖出。

纵观世界各个证券市场,大多数成熟市场其实都是实施t+0制度,以及不设涨跌停限制的。其实这20多年来,民间对于取消涨跌停制度和恢复t+0的呼声一直没有停止。然而,监管层出于投资者保护的角度出发,并未采纳。

我对于这件事情的看法相对中性。

管理层不取消涨跌停制度,同时不采用t+0,可能还是因为我国和国外证券市场的构成有一些差异。以美国市场和香港市场为例,参与者以机构投资者为主,个人投资者的占比不大;而我国开户的证券户中,散户占了绝大多数,虽然从资金量上,散户资金不到20%,但数量众多,单账户资金量小,抗风险能力弱。

数量众多,但资金量不大的广大散户参与者,在媒体口中基本上是以韭菜的形式出现的。虽然很多人不爱听,也不愿意承认,但是追涨杀跌,是很多散户朋友们的共同特征。

如果放开涨跌幅限制,实施t+0,那拥有资金优势和信息优势的机构投资者将会把散户朋友们绞杀的死去活来。此外,量化交易和高频交易将会成为市场的主流,到时候,动作缓慢,又容易追涨杀跌心理的散户将会成为最好的提款机。

当然很多朋友们也是有一些不服气,他们觉得自己可以用自己灵活机动的方式,高抛低吸,摊低成本,赚庄家的钱。同时,一旦不设涨跌幅限制之后,一旦不小心踩雷,也可以卖出来逃脱。然而,资本市场是相当残酷的,没有资金优势和信息优势的散户,凭什么可以自信到可以在机构的围剿中顺利逃脱?在现有交易制度下沦为韭菜的那部分散户,在新的交易规则下,受伤的概率不会变小,只会变大。

当然,我们也可以实施分级制度。也就是以资金量门槛和风险测试结果作为参与的一个标准。像我们的新三板市场,涨跌幅就被极大的放开。债券市场。由于基本都是专业投资者,所以不设涨跌幅制度,同时也是t+0交易。包括即将出台的科创板,在征求意见中也对交易制度做了一定程度的修改,包括前五日不设涨跌幅限制,之后,涨跌幅设为20%。

(晴溪)

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