【股票走势】股市大跌背后,竟然是一碗“麻辣粉”

小时候,当你缺钱了会怎么做?伸手叫妈妈给吖( ̄︶ ̄*)

同样的,当银行缺钱时它们也会找央妈拿钱,但得有条件。

Part.1

天底下的妈妈都是疼爱自己孩子的,不过全世界的央妈都有一样的难处:既要控制通货膨胀,又要促进市场货币的流动性,很矛盾的~

水龙头如果卡得太死,市场资金会缺乏流动性;水龙头要是放得太开,大水就会漫淹。

所以全面的降息降准是不能随便开展的,否则就无法对流动性进行有效控制。

但下游的儿子们等着水喝呢,当妈妈的该怎么做才能有针对性地解银行缺钱的问题呢?由此便衍生了一些小范围的“放水”工具。

商业上如果想拿到钱,一般会有两种方式:抵押/质押/担保等贷款和买卖交易。

央行对商业银行的要求也是这样,想拿钱可以,但你要么有抵押物,要么有交易物,对应的工具就是SLF、MLF、TLF、TMLF、PSL和SLO等。

我们平时就把它们唤作酸辣粉、麻辣粉、特辣粉、特麻辣粉、披萨篮和酸辣藕。

全都是吃的,很容易识记。

Part.2

这其中常用的工具是SLF、MLF和SLO。

首先说酸辣粉SLF,它是常备借贷便利,属于抵押贷款的一种,要求金融机构提供优质的资产(比如国债、央行票据等)作为抵押物,央行才会放钱,期限在3个月以内。

SLF的发放对象是主动来申请的政策性银行和全国性商业银行,如此一来央行就可一对一放水而避免大水漫灌了。

与酸辣粉差不多的麻辣粉MLF,全称为中期借贷便利工具,顾名思义,它的期限会比SLF长,一般为3个月到1年的时间,是央行主动发起的抵押贷款,发放对象与SLF一致。

不过央行指定这笔钱金融机构只能放给三农和小微企业,所以MLF操作的钱,目的是为了扶持小微民营经济的,可有效避免商业银行把从央行那借来的钱拿去做别的事。

因为SLF和MLF的本质都是抵押贷款,所以金融机构是要付息的,也就会有利率的要求,而利率的升降则会影响到整个货币市场。此外,贷款到期之时,金融机构要还本付息,就相当于央行从市场抽水。

这样一放一收,央行就能进行有效的调控市场的货币供应量和利率了。

昨天文章里说周二股市大跌是因为“央行早上做了2000亿麻辣粉(MLF),使得市场之前寄望的短期降息预期落空,所以上证指数回落到之前的缺口上”。

由于MLF的期限比SLF长,加上LPR改革后会参考MLF利率,所以MLF对市场的影响会更为深入一些。

昨天文章告诉过大家,全球都在降息放水,部分国家甚至进入了负利率时代,按照预期我们国家不可能会收紧水龙头的,降息无熊市,加上70大寿将至,近期股市行情气势如虹。

出乎意料的是,虽然昨天央行做了2000亿MLF操作,放出2000亿的水,但是到期的资金有4950亿,也就是说放出去的水没有收回的多,加上利率保持不变,市场的降息预期就落空了,股市受不了刺激就跌回之前的缺口上了。

(PS.势头还在,行情也还在,对于后市大家无须焦虑。)

Part.3

刚刚说过,商业上我们想拿到钱可以通过借贷或买卖两种方式,而SLF和MLF都是通过“借贷”的方式来实现资金投放的,此外还有一份酸辣藕SLO,则属于“买卖”的性质。

SLO(Short-term Liquidity Operations)即公开市场短期流动性调节工具,本质上是超短期的逆回购,以7天期以内为主(节假日可适当延长操作期限)。

回购操作分逆回购和正回购,也就是金融机构跟央行之间做买卖交易,主要的交易物品也是一些有价值的金融资产,但会约定在未来的某一天以稍高的价格把它们买回来。

我们可以简单理解为逆回购是央行主动借钱给银行,正回购是央行把钱从银行那里收回,同样是通过一放一收的操作来调整货币市场的资金量。而回购也是有利率要求的,也便能同时调节货币市场利率。

最后,这些工具对我们有什么影响呢?

如果你不炒股、短期内没有买房计划,这些工具的调节只是在银行层面,老百姓的直观感受并不明显,这正是调控工具的高明之处。

如果你炒股或计划买房,就得根据实际的操作与市场形势做判断了。

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