【股票的换手率】好想你—调研简报:百草味线上稳健增长,线下试水门店业务

国海证券发布投资研究报告,评级: 买入。

好想你(002582)

中报业绩符合预期,二季度实现减亏

好想你公司 2019H1 实现营收 28.57 亿元,同比增长 8.81%,实现归母净利润 1.27 亿元,同比增长 22.75%,其中 2019Q2 实现营收9.35 亿元,同比增长 11.99%,实现归母净利润-0.06 亿元同比减亏64.48%。同比 2018Q2 归母净利润由-0.17 亿收窄至-0.06 亿元,二季度实现减亏,业绩符合预期。

好想你本部品类丰富,改革增效

好想你本部在聚焦红枣业务的同时,丰富产品品类,重点开发 FD (冻干)产品,近期推出新品“摇一摇”饮料产品。

2019H1,好想你本部实现营收 4.51 亿元,同比下滑 15%,归母净利润亏损 1300 万,同比去年同期收窄 700 万。分析其原因:一方面是 18Q2 公司亏损缘自商超直营模式, 18Q4 以后公司已将商超股权转让;另一方面,公司已经进行积极变革,在 2018 年完成与百草味的最后对赌后,双方加快融合,好想你线上电商已搬迁到杭州归百草味统一管理。后继我们预计公司在通过工业自动化提高生产效率以及梳理人员提高管理效率方面都会有些举措。

百草味线上稳健增长,线下试水门店

百草味作为休闲食品电商排名第二的企业,业绩增长稳健。 2019H1百草味营收 24.06 亿元,同比增长 15%,归母净利润约 1.35 亿,同比增长 30%,其中 2019Q2 百草味实现营收 7.7 亿元,同比增长19%,归母净利润 850 万元,同比增长 50%。 从产品来看,坚果类营收 14.51 亿,同比增长 12.90%,肉铺/海鲜类营收 3.14 亿元,同比增长 42.65%,主因增加新品所致;具体来看,公司大单品策略成效显著,每日坚果系列销售额 2 亿元左右,而去年同期约 5000万左右。

在保持线上稳健增长的同时,线下渠道,百草味于 6.18 期间在杭州开设第一家线下旗舰店,计划今天美国股市走势今年开设 10 家门店。线下门店的开发,也有望进一步增厚公司业绩。

盈利预测和投资评级:维持“ 买入” 评级。 预计 2019-2021 年 EPS分别为 0.33 元、 0.40 元、 0.48 元,对应 PE 分别为 27.70, 23.21,19.36, 基于对百草味发展的看好和本部的持续改善预期,我们维持公司“ 买入”评级。

风险提示: 行业竞争加剧;食品安全问题;新品推出能力不及预期;费用控制不及预期;与百草味合作协同效果低于预期;回购进程不确

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